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【华林证券:只有困难时刻 才有低价出现】

未知 2019-03-14 14:57
导读:行情不断下跌,股权质押的风险逐渐暴露出来。股权质押风险传导的链条是:股价下跌——触及平仓线——股东违约——股票被平仓抛售——股价再下跌——公司实际控制人易主——公司经营不确定——就业不稳定。由市场下跌而引起就业和经济发展不稳定的情形出现,这是中国国情不能承受的。从数据看:截至10月19日,质押估算市值达到4.44万亿元,但分布高度不均,其中仅45股就合计

  行情不断下跌,股权质押的风险逐渐暴露出来。股权质押风险传导的链条是:股价下跌——触及平仓线——股东违约——股票被平仓抛售——股价再下跌——公司实际控制人易主——公司经营不确定——就业不稳定。由市场下跌而引起就业和经济发展不稳定的情形出现,这是中国国情不能承受的。

  从数据看:截至10月19日,质押估算市值达到4.44万亿元,但分布高度不均,其中仅45股就合计质押约1万亿市值。其中有1197大股东质押超50%持股,853大股东质押超70%持股,484大股东质押90%以上持股,140股大股东质押100%持股,148股质押比例超50%,两市仅69股未涉及股票质押。按以上的规模,若任由市场自由下跌,其冲击力是难以想象的。所以才有一系列的急促救市政策。

  当然,救市政策出台是为了缓解股权质押的风险,而不是为了催生牛市的到来。牛市是否到来决定因素还在于经济层面的触底以及股票市场供需两端的优化。

  但,在股权质押的风险暴露和处理过程,也会酝酿一些不错的投资机会。因为,首先,不少优质的企业的股价在这过程中被拖累下来。最近的白马股也已连番下挫。其次,市场整体估值也接近每次大底部低位水平。目前,A股市场用市盈率对比,A股加权市盈率为13.61倍,低于998点时期的15.42倍,接近1664点时期的12.85倍。另外,从全球投资环境来说,中国这边的优势很是很明显的。在下跌过程中,外资流入的积极性很强。在11月2日的反弹行情中,北向资金单日净流入173.85亿,创下自沪港通开通以来的单日净流入额新高。可见,外围资金对A股市场目前的位置并不悲观。

  在市场困难的时候,一些优质品种跌入较低的位置,也许这是一个不错的机会。目前,关键是要选好有发展潜力,有修复能力的品种。具体可关注:一、传统绩优白马股。如消费,银行,保险,石油,石化类。二、股价已经大幅下跌后的反转型行业。如券商,创投,科研、5G科技类。

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